La víspera de Navidad, un juguete viejo y rencoroso, que no guarda de los tiempos en que le fabricaron más que los recuerdos de sus propios abusos, decide acabar con la vida de Papá Noel. Sube a un triciclo y viaja al Polo Norte, donde, fingiéndose doctor, envenena al juguetero prodigioso, que padece migrañas.
La búsqueda del remedio que haga despertar al santo de su infame letargo ocupará a todos en el País Bajo el Abeto, al que parte Hugo (hijo de un soldado que se perdió en el bosque y pretende llegar antes de la medianoche a su cabaña) en busca del furtivo capitán de sus juguetes, Federico Pickelhaube.
Episodios en un circo ambulante y otras rarezas descubrirá el niño intrépido en este recorrido por la tierra de sus más tenebrosos sueños invernales.